Quote Originally Posted by Firn View Post
@Surferbeetle: Just a war of words, but rather heavy ones. It won't get biblical but this crisis will leave its traces in the European mind. Insults and pain tend to do.
Along those lines, some of my reporting on this topic has been, in hindsight, a bit clumsy and light-hearted in some places.

European Banks Unprepared For Greek Exit From Euro, By Elena Logutenkova, Liam Vaughan and Gavin Finch - May 23, 2012 6:50 AM MT, Bloomberg News

Europe’s banks, sitting on $1.19 trillion of debt to Spain, Portugal, Italy and Ireland, are facing a wave of losses if Greece abandons the euro.
While lenders have increased capital buffers, written down Greek bonds and used central-bank loans to help refinance units in southern Europe, they remain vulnerable to the contagion that might follow a withdrawal, investors say. Even with more than two years of preparation, banks still are at risk of deposit flight and rising defaults in other indebted euro nations.
The immediate risk for Europe’s banks, and for the euro region, would be a deposit flight from indebted nations such as Portugal, Ireland, Spain and Italy on speculation those countries also might quit the currency. Lenders in Germany, France and the U.K. had $1.19 trillion of claims on those four nations at the end of 2011, Bank for International Settlements data show.

Should Greece go, its new currency probably would suffer an immediate devaluation of as much as 75 percent against the euro, forcing individuals and companies to default on foreign loans, economists at UBS AG (UBSN) said. Unless European leaders could make a credible case that a Greek exit was an exceptional and isolated incident, depositors in other nations might decide to withdraw euros from banks or shift them to countries seen as safer.
The ECB’s unprecedented provision of 1.02 trillion euros in three-year cash in December and February helped calm financial markets in the first quarter by removing concern that banks unwilling to lend to one another would run out of cash. Lenders in Spain and Italy also used the funds to buy sovereign debt, reducing government borrowing costs.

Euro Decline

The rebound was short-lived as doubts about the health of Spain’s banks and questions over Greece’s future returned. On May 9, the Euro Stoxx Banks (SX7E) index dropped beneath the lows of March 2009. The 30-company index of euro-region banking stocks fell 2.4 percent by 2:45 p.m. Frankfurt time today. The Markit iTraxx Financial Index of credit-default swaps on the senior debt of 25 European banks and insurers reached 308.398 on May 18, the highest since Dec. 19, two days before the ECB’s first offering of long-term funds. The euro fell today to a 21-month low against the dollar.

Lenders probably would need another 800 billion-euro liquidity lifeline from the ECB to help stem contagion from a Greek exit, Citigroup analysts estimated in a May 17 note.

ECB President Mario Draghi said last week that Greece could leave the euro area and signaled policy makers won’t compromise on their key principles to prevent an exit.
Griechenland: Das grosse Pokern um den Euro, Von: Armin Müller, EUROPA 23.05.2012 | 11:54, Handelszeitung

Alexis Tsipras fordert die Deutschen auf, ihre Sommerferien in Griechenland zu verbringen. Der Chef der linksradikalen griechischen Syriza-Partei will nach seinem voraussichtlichen Wahlsieg am 17. Juni die Auflagen des Rettungspakets nicht akzeptieren. Er setzt darauf, dass Griechenland bei einem Austritt weniger zu verlieren hat als die Euro-Zone.

Die deutsche Bundeskanzlerin Angela Merkel warnt davor, dass sich die Griechen mit der Wahl Syrizas aus dem Euro-Land verabschieden.

Beide Seiten pokern hoch. Drei Viertel der Griechen lehnen einen Austritt aus der Währungsunion ab. Das Land steckt in einer Depression. Griechenland ist auf den steten Kapitalfluss aus der Euro-Zone angewiesen. Wird er gekappt, versinkt das Land im Chaos.
Viele verweisen auf das Beispiel Argentiniens, das 2001/2002 die Bindung des Peso an den Dollar auflöste und den Staatsbankrott erklärte. Dank einer massiven Abwertung zog das Wachstum schon kurze Zeit später stark an. Abwertungen brachten in der Vergangenheit auch Russland, Südkorea oder Island wieder auf Wachstumskurs.

Doch der Fall Griechenland ist ungleich schwieriger. Das Land kann nicht einfach abwerten, sondern muss eine neue Währung einführen, während der Euro weiter existiert. Mit der Abwertung entwerten sich auch die Ersparnisse und die Kaufkraft. Im Irak brauchten die Amerikaner drei Monate, um eine neue Währung einzuführen. In dieser Zeit dürfte sämtliches bewegliches Kapital längst aus Griechenland geflüchtet sein.

Ein Austritt aus dem Euro hätte kurzfristig drastischere Auswirkungen auf die Wirtschaft und das Leben der Griechen als die Sparpolitik, gegen die sie sich jetzt wehren. Tsipras’ Drohung ist nicht glaubwürdig.

In der Euro-Zone wächst das Lager jener, die einen Austritt für verkraftbar halten. Nach dem Motto «Lieber ein Ende mit Schrecken als ein Schrecken ohne Ende» berechnen sie, was das kosten würde. Allein die EZB müsste rund 250 Milliarden Euro abschreiben.